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何謂海外發行的GDR??

一種衍生性金融商品(GDR) 即使是對國際金融市場較陌生的台灣企業,從中鋼在1992年5月拔得頭籌發行GDR以來,到今年年底為止,也將有近百家發行過ADR或GDR。 但是直到今年5月,台積電董事長張忠謀宣佈,持有台積電股票一年以上,比率達到2%,可以轉換在美國證券交易所掛牌上市的ADR,存託憑證這個家族,才真正引起國內投資人的注意。 原因在於台積電的ADR,長久以來都處於40%以上的溢價(premiums),也就是和台灣的股價相比,每一股的價格要多上40%,如果台灣的股票可以轉換成ADR,投資人馬上可以額外獲得40%的報酬。 存託憑證是國際性的存託銀行(Depositary Bank),為原本已經在本國發行的股票,在外國發行的交易憑證。 憑證如果在美國發行,就是美國存託憑證(ADR, American Depositary Receipt),如果在歐洲發行,就稱為歐洲存託憑證(EDR, European Depositary Receipt),所謂的全球存託憑證(GDR,Global Depositary Receipt),則泛指在上述兩個國際主要市場交易的存託憑證。 以台積電為例,就是由花旗銀行發行ADR給美國的投資人, 每一張ADR代表五股台積電的股票。 存托憑證及美國存托憑證(ADR)    存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。 存托憑證(DR)主要以美國存托憑證(ADR)形式存在,即主要面向美國投資者發行並在美國證券市場交易。 存托憑證最初出現於二十世紀20年代末,它通過減少或消除諸如交割延誤、高額交易成本以及其他與跨國交易有關的不便之處,來方便美國投資者購買非美國證券和讓非美國公司的股票可以在美國交易。從清算、交割、過戶和所有權的角度來看,存托憑證都可以象美國證券一樣地被買賣。    存托憑證中的美國存托憑證(ADR)和全球存托憑證(GDR),都可以方便跨國界交易和用於面向美國及非美國投資者的全球性股本發售。 從法律、運作、技術和管理的觀點來看,美國存托憑證與全球存托憑證都是一回事。 企業發行ADR或GDR,一般而言,都有其各自不同的考量, 不過其動機不外乎以下︰ 1.增加企業知名度。 2.增加股東的來源,增加國外股東的比例。 3.便於進出資本市場,如此對於以後現金增資較為容易, 在上市當地借貸也會有比較好的條件 4.尋找潛在客戶。 至於ADR(美國存託憑證)與GDR(海外存託憑證)的差別,在此提一下, ADR簡言之,是外國企業在美國間接發行股票的方式。 美國證券市場的ADR相當多,比如說芬蘭NOKIA、荷蘭聯合利華都有在美國發行ADR。 GDR則是泛指到海外發行股票。 比如說到美國發行就叫ADR,到歐洲發行就叫EDR, 外國公司到台灣來發行就叫TDR,並沒有特定指哪個地區。
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